Schwache Konjunkturdaten führten zu Beginn des letzten Monats zu Unruhen an den Kapitalmärkten und einem Abverkauf bei Aktien. Die Stimmung hatte sich aber schnell wieder aufgehellt und die Verluste wurden weitgehend aufgeholt. Unterstützung erhielten die Märkte durch Signale der US-Notenbank Fed, dass diese auf der nächsten Sitzung die Zinsen senken könnte.
Anfang August wurden in den USA schwache Arbeitsmarktdaten veröffentlicht, die unter den Marktteilnehmer:innen zu Rezessionssorgen geführt haben. Zugleich wurden Vorwürfe an die US-Notenbank Fed laut, dass diese zu lange mit Zinssenkungen gewartet hätte und so die Wirtschaft belasten würde. In Folge dessen kam es an den Aktienmärkten zu einem Abverkauf, der sich über die gesamte Breite des Marktes erstreckte. Unmittelbar nach dem Einbruch gab es aber eine kräftige Gegenbewegung, im Rahmen derer die Aktienmärkte einen Großteil ihrer Verluste aufholten. Die Stimmung hatte sich nach ermutigenden Konjunkturdaten und Zinssenkungssignalen der Zentralbanken wieder aufgehellt.
An den Anleihemärkten setzte sich der zuvor begonnene Renditerückgang im August fort, wobei die Renditen am kürzeren Ende der Zinskurve stärker gefallen sind als am längeren. Die Zinskurven sind mittlerweile kaum noch invers. Denn aufgrund der zunächst schwachen Konjunkturdaten haben die Märkte deutlich mehr Zinssenkungen eingepreist. Aussagen des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, dass die Zeit für eine Anpassung der Geldpolitik gekommen sei, trugen zu den Zinssenkungserwartungen ebenfalls bei. Die Geldpolitik der Zentralbanken wie auch Konjunkturdaten dürften in den nächsten Wochen
weiter im Fokus der Märkte stehen.
Im Anleihebereich wurde ein Teil der kurzlaufenden Staatsanleihen gegen länger laufende Anleihen ersetzt. Bei den Aktien fand keine Veränderung statt.
Transaktionen
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EUR Govt Bonds 1-3 |
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EUR Govt Bonds 7-10Y |
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Stand September 2024
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