Trotz der Turbulenzen im Bankensektor in den USA und in der Schweiz haben sich die Kapitalmärkte im März 2023 zumeist positiv entwickelt. Damit standen zugleich im ersten Quartal ansehnliche Gewinne zu Buche. Turbulent ging es insbesondere an den Anleihemärkten zu, da die Marktteilnehmer ihre Zinserwartungen deutlich nach unten geschraubt haben.

Die Aktienmärkte konnten im März ihre zwischenzeitlichen Verluste aufholen und haben den letzten Monat zumeist in positivem Terrain beendet. Die Anleihemärkte haben spürbar zugelegt, da die Renditen deutlich gefallen sind.

Die Probleme im US-Bankensektor - zwei in Schieflage geratene Banken mussten von der Einlagensicherung übernommen werden - und in der Schweizer Finanzindustrie haben im letzten Monat das Geschehen an den Kapitalmärkten geprägt. Die Marktteilnehmer haben im Zuge dessen ihre Zinserwartungen deutlich nach unten angepasst und sehen den Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank Fed als weitgehend beendet. In diesem Umfeld konnten sich die Aktienmärkte nach einer zwischenzeitlichen Schwächephase behaupten, wobei sich die US-Märkte besser entwickelt haben als die europäischen. Die Anleihemärkte haben ihre Verluste aus dem Vormonat aufgeholt.

Das Interesse des Marktes dürfte weiter auf der Inflations- und Konjunkturentwicklung sowie auf dem Verhalten der Notenbanken liegen.

Die Laufzeitenstruktur wird etwas verlängert. Unternehmensanleihen werden ebenso wie Staatsanleihen mit längerer Restlaufzeit aufgebaut. 

Bei den Aktien wird in den USA vom S&P500 in den Nasdaq 100 getauscht.

Transaktionen

Hauptaktivitäten im Portfolio

Verkauf

EURO GOV 1-3 ETF

S&P 500 ETF

Kauf

EURO CORP BOND ESG ETF

EURO GOV 7-10 ETF

EURO GOV 15+ ETF

NASDAQ 100 ETF

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Marketingmitteilung
Stand April 2023

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